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01、[宏不雅]光与影：日本走出通缩的试验与隐忧anquye

02、[策略]转势的旧事：90年代日本财政计策复盘与启示

03、[策略]日本若何走出低迷：2012年以来经济计策和本钱阛阓归来

04、[固收]日本债市不雅察：长牛中的利率反弹启示

光与影：日本走出通缩

的试验与

隐忧

咱们以“巴-萨效应”动作表面基础，尝试从微不雅主体行为视角来阐明注解日本恒久通缩原因和贬责训诫。2013年后日元贬值，以及2020年后输入性通胀及劳能源阛阓供给垂死带来加价效应，齐是日本走出恒久通缩的进犯原因；但日本办事分娩率能否握续训诫和情势汇率的变动宗旨将是其已往能否杀青可握续通胀的决定要素。

宏不雅黄汝南/汪浩团队

论述日历：2025/02/27

转势的旧事：90年代日本财政计策复盘与启示

经济悠然与股票阛阓的进展并不并立孤身一人，脚下中国濒临的欺压也能在国际阛阓找到冲破训诫。以日本90s财政、金融、产业计策得失与股市进展为鉴，咱们忽视中国经济发展“新三支箭”模子。本文聚焦90s日本财政发力节律与服从，忽视当下阛阓对中国财政新政理解的三大偏误，该预期的修恰是A股“转型牛”出现的进犯基础。

策略方奕团队

论述日历：2025/02/09

日本若何走出低迷：2012年以来经济计策和本钱阛阓归来

2012年后日本经济逐步解脱低通胀窘境，里面依靠超宽松货币计策、财政刺激加码，外部输入性通胀开启工资-通胀螺旋。股市除盈利改善外，在央行注资和外资流入运转下走出长牛行情。

策略方奕团队

论述日历：2025/01/20

日本债市不雅察：长牛中的利率反弹启示

近40年明天本债券在恒久低利率债牛中也资格了4轮利率快速且大幅反弹的窗口期。把柄日本债市长牛中利率反弹的训诫：诚然债市中恒久进展的根蒂影响要素是经济走势anquye，但货币计策和供给超量训诫仍然对债市有径直且速即的利率拉升作用。